Gensler argumenta firmemente a favor da reforma do fundo mútuo para aqueles da indústria que são céticos.

O presidente Gary Gensler manifestou-se decididamente a favor de uma proposta de reforma de fundo mútuo na quinta-feira, encontrando-se diante de um auditório da indústria cético. Ao contrário de outras ocasiões em que os funcionários públicos têm tendência a segurar-se, ele não hesitou em bater na tecla do tema.

Durante uma aparição em vídeo no Summit de Liderança da Investment Company Institute em Washington, Gensler destacou a importância dos fundos mútuos, ETFs e fundos de mercado monetário, representados pela associação comercial, como meios que auxiliam dezenas de milhões de norte-americanos a diversificarem seus investimentos.

No entanto, Gensler destacou os riscos associados à liquidez e diluição de fundos quando os investidores decidem sacar seus recursos em momentos de alta tensão no mercado, como a crise financeira de 2008 e a chegada da pandemia de coronavírus em 2020.

Gensler argumentou que a SEC deve modernizar as normas para os fundos de que tratou em 2014. Ele defendeu uma proposta que revisesse as práticas de controle de liquidez de risco para garantir que os custos de resgate dos fundos sejam suportados pelos investidores.

A indústria de fundos se mostra resistente às modificações, alegando que as mesmas mudariam drasticamente a forma como os fundos são operados e reduziriam sua qualidade como um meio de investimento.

Gensler falou aos cerca de 750 profissionais da ICI que a proposta cumpre parcialmente as solicitações feitas aos órgãos reguladores federais durante o ano de 2020.

No início da pandemia de Covid-19, os apelos para o comprometimento dos bombeiros foram feitos novamente, para o mercado monetário, bem como para os fundos de títulos abertos – ou seja, para o apoio da Reserva Federal, segundo Gensler. “Sem citar nomes, aqueles que chamaram a SEC e outras agências, na indústria, sabem quem são”.

Ele enfatizou: “Como esses acontecimentos reais ilustram, a pressão sobre esses fundos não é apenas uma conjectura sem fundamento.”

Uma declaração do CEO da ICI, Eric Pan, acusou a SEC de regular sem provas substanciais. Ele e outros oponentes da indústria se queixam da agenda de Gensler, descrevendo-a como extremamente hostil e ampla. Esta frase foi vista como um golpe direto ao regulador.

Em um Q&A com Gensler, Pan solicitou detalhes sobre o problema que a SEC pretende solucionar com sua proposta de capitalização de fundos, que incluiria preços de equilíbrio e um mecanismo de ordem próxima. No entanto, a indústria tem forte oposição a essas medidas.

Pan sugeriu que a SEC não dispunha de provas concretas para defender a necessidade de revogar as regras do fundo. Ele comentou que a análise realizada pela ICI comprova que a redução dos fundos só afeta uma parcela mínima dos investimentos.

Gensler sugeriu: “Pegue os seus membros que foram responsáveis por essas ligações telefônicas em 2020 e faça-lhes perguntas: procurem-se ao espelho e perguntem por que estavam pedindo ao Federal Reserve e à SEC assistência de salvamento.”

Pan argumentou que as vendas de títulos abertos no momento em que a pandemia se intensificou somaram apenas aproximadamente US$ 8 bilhões, um número bastante reduzido em comparação aos padrões de mercado. Ele reiterou para Gensler sua analogia acerca dos investidores tentando escapar de um urso ao retirar seus fundos durante a crise.

Perguntou o Pan: “Será que é um verdadeiro urso ou uma criação?”

Pan incentivou Gensler a alterar a sugestão antes de que a agência divulgasse uma regra oficial.

Ele argumentou que, se as regras e regulamentos sugeridos forem implementados, poderá resultar na negação de produtos extremamente úteis para os cidadãos da classe média americana.

Aquilo que prende a atenção dos investidores é algo notável.

Gensler propôs que a tensão entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e o setor financeiro se deve às diferentes áreas de atuação. Ele apontou que a SEC vem tentando reduzir os custos de operação nos mercados financeiros, onde entidades intermediárias, como fundos, estão estabelecidas.

Gensler declarou que seus clientes eram distintos dos clientes das associações comerciais ou dos outros. Ele observou que haveria alguns comentários da indústria pelo fato de que seus clientes são os 334 milhões de americanos. Ele disse que eles estavam buscando aumentar a eficiência, o que pode resultar em menores rendas.

Isso despertou uma resposta do Pai.

Ele declarou que acreditava que os clientes deles também eram os seus, afirmando que serviam mais de 100 milhões de americanos. Ambos, ele e a Comissão, vinham do mesmo ponto quando enviaram contribuições.

Após o Colóquio Pan-Gensler, durante uma reunião, um trabalhador da indústria também ofereceu seu apoio à Gensler, demonstrando que a SEC tem a visão dos investidores enquanto a indústria tem a visão de si mesma.

Mary Callahan Erdoes, CEO da J.P. Morgan Asset & Wealth Management, declarou que “a parte mais perturbadora foi quando afirmaram que temos diversos constituintes”, mas afirmou que “realmente temos os mesmos constituintes”.

Ela declarou que a indústria “está demonstrando isso de forma ativa”, com uma escavação que Gensler está acompanhando de maneira virtual.

Embora o clima na sessão de conferência fosse mais tenso do que de costume, Pan ainda ficou satisfeito por Gensler ter concordado em comparecer.

Pan declarou que ele era “muito apaixonado”. Ela acreditava que era fantástico que ele tivesse reservado tempo para se encontrar com eles. Ela preferia ouvir diretamente dele ao invés de ouvir sobre as coisas a partir de reuniões separeadas e atrás de portas fechadas. Ela só tinha agradecimentos por ele ter vindo.